力拓2016年亏为盈净利润高达46亿美元

力拓扭亏为盈的两大“功臣”中国冶金报朱晓波 2017年2月17日【栏中：欢迎您获取有质量的钢铁业涉及信息， 日后使用新闻报道后按照微信新闻报道后24小时内阅读数派发稿费，每1万次读者500元稿费，10万+次读者5000元稿费，稿件/信息请求寄送至[emailprotected]】2017年钢铁行业沙龙与会暨合作邀请函：第一站上海2月21日下午点钢网2月14日，西方情人节这天，铁矿石价格突破了“90”大关。根据中国铁矿石价格指数(CIOPI)，2月14日，62%必要进口铁矿石价格超过90.20美元/吨。铁矿石再行一次沦为全球大宗商品市场的的明星，却是铁矿石价格上次在90美元/吨以上还是3年前的事情。与此同时，全球铁矿巨头也赚得盆剩钵剩。

根据2月8日力拓公布的财务报告，力拓在2016年乘势构建扭亏为盈，净利润超过46.17亿美元。关键词：46.17亿美元铁矿石业务造就力拓整体业绩提高总体来看，根据力拓公布的财务报告，2016年，力拓构建经营净现金收益84.65亿美元，与2015年的93.83亿美元比起，上升了10%，但当期收益超过51亿美元，比2015年减少了12%。

在2015年，力拓的当期收益为45.4亿美元，这一数值为11年来最好。值得一提的是，力拓的净利润同比大幅提高54.83亿美元，顺利实现扭亏为盈。

力拓在财报中回应，将缴纳低于预期的170美分/股的股息，相等于31亿美元的股东现金报酬。再加其5亿美元的股票买入，其2016年发布的股东现金报酬超过了36亿美元，超过2016年当期收益的70.5%。从现金流来看，力拓2016年共计构建58亿美元的权利现金流。

同时，其2016年的资产负债表也更进一步获得提高，清净负债由137.83亿美元降到95.87亿美元，同比上升30%，资产负债率也由24%减少至17%。从铁矿石业务来看，2016年，力拓铁矿石销售收入超过146.05亿美元，比2015年的139.52亿美元同比增加5%;经调整的息税保险费摊销前利润(EBITDA)为85.26亿美元，同比增加11%;当期收益超过46.11亿美元，同比增加17%;由铁矿石业务产生的权利现金流超过47.76亿美元，同比增加46%。由此计算出来，力拓铁矿石业务的当期收益占到到力拓总当期收益的90%以上，铁矿石业务产生的权利现金流占到其总权利现金流的82%。

可见，力拓在2016年的业绩绝大部分不受铁矿石业务大幅度提高所造就。关键词：6% 铁矿石量价齐升2016年，铁矿石价格由年初的42.77美元/吨下跌到年底的78美元/吨，涨幅高达82%。与此比较不应，力拓2016年的铁矿石销售收入超过146.05亿美元，比2015年的139.52亿美元同比增加4.6%。而力拓2016年的铁矿石放运量为3.27亿吨，同比增加3%。

铁矿石的EBITDA利润率高达63%，相比之下低于其他3个部门业务的利润率。力拓首席财务官克里斯·林奇(ChrisLynch)在这次财报发布会上回应，多数矿产品价格在2016年年初的时候都很低，但随后都有了一定幅度的提高。其中，铁矿石价格在2016年年初只有40美元/吨，但到了年底超过75美元/吨附近，铁矿石在2016年全年的平均值销售价格为53.60美元/吨，比2015年高达6%。

事实上，除铁矿石和硬质焦煤外，力拓的其他两大产品———铝和铜的平均价格反而高于2015年。反观2015年，力拓的铁矿石发货量虽然较2014年减少了11%，但由于铁矿石价格的大幅度上升，造成2015年铁矿石业务的当期收益上升了51%。所以，铁矿石价格的回落对于力拓2016年的业绩提高起着了十分关键的起到。

当然，某种程度的道理，受限于价格的因素，尽管力拓2016年的发货量多达2014年，但2016年的当期收益以及净利润仍远高于2014年。在力拓2016年的铁矿石业务当期收益中，价格因素造成的当期收益相比于2015年减少了1.39亿美元。关键词：16亿美元降本减支成效显著当然，除了价格因素外，力拓整体业绩的大幅度提高更加与其大力实行的降本减支密不可分。财务报告表明，刚过去的2016年，力拓共计节约了16亿美元(税后12亿美元)的成本。

林奇回应：“这16亿美元的成本节约对于2016年51亿美元的当期收益来说贡献很大。”刨除汇率、能源成本等因素，自2012年以来，力拓早已总计节约成本78亿美元。林奇更进一步特别强调，力拓未来5年还将总计降低成本50亿美元。在力拓各大业务部门中，铝业务的降本力度仅次于，其次是铁矿石部门，其2016年降低成本3.15亿美元。

与之比较不应，力拓2016年铁矿石EBITDA利润率为63%。2015年，力拓铁矿石EBITDA利润率为60%，2014年为64%。

可以显著显现出，在2014年铁矿石均价高达91.6美元/吨的情况下，2016年的铁矿石利润率仍与之相似，这不足以解释，铁矿石降本对于其利润率的维持甚至是提升至关重要。2012年至今，力拓铁矿石部门总计节约成本高约14亿美元。

财报表明，2016年力拓铁矿石现金成本为13.7美元/吨，与2015年的14.9美元/吨比起上升8%。毫无疑问，通过持续地降低成本，力拓之后维持了铁矿石行业成本低于的方位，稳坐全球铁矿石成本曲线的最下方。力拓2012-2016年的铁矿石现金成本分别为23.9美元/吨、20.2美元/吨、19.5美元/吨、14.9美元/吨、13.7美元/吨。此外，力拓大幅度缩减了资本开支。

2016年，力拓资本开支总计为30亿美元，其中还包括17亿美元维持性的资本开支。为保持涉及项目的研发运营(主要还包括皮尔巴纳矿山高品位矿替代计划)，预计力拓2017年资本开支大约为50亿美元，2018年和2019年各大约55亿美元，这与2012年176亿美元的开支比起大幅度缩减。不仅如此，力拓更进一步优化资产配备，2016年已宣告或已完成的资产挤压约13亿美元，2017年至今宣告的计划挤压资产约24.5亿美元。

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