不受全球经济数据之后向好和中国险恶天气有可能使供应中断等的推展,本周有色金属价格之后下跌,LME金属价格指数总计一周下跌0.9%。其中,铜和铅分别下跌1.3%和4.3%;铝和锡皆下跌2.4%;但锌和镍分别暴跌1.6%和3.4%。国内铜价亦走强,上海期交所当月期铜价一周下跌1.6%,收于60,420元/吨。
近期,现货氧化铝价格倒数下跌。目前进口到岸价已上涨至2,950元/吨。
国内仅次于氧化铝生产商中国铝业本周五也再度下调氧化铝价格至3,000元/吨,为12月底以来的第二次下调,两次上调幅度约13.2%。我们指出,全球铝消费的衰退是夹住氧化铝价格的主要原因。春节前的集中于订购以及持续的险恶天气也激化了铝厂对供应紧绷的担忧。
同时,全球(不不含中国)原铝产量也正在筑底。预计全球铝厂生产能力的完全恢复将之后承托氧化铝价格。我们之后寄予厚望铝价,而由于对铝价的敏感性较高,电解铝板块的投资机会有一点注目。
目前,我们铝板块的投资排序为神火股份(“购入-A”)、中孚实业(“增持-A”)、焦作万方(“增持-A”)、云铝股份(“增持-A”)。同时,随着氧化铝价格的下跌,建议投资者注目南山铝业(“增持-A”)和中国铝业(“中性-A”)的投资机会。随着镍价的回落,再加寒冷天气影响,近期镍铁价格有所下跌,镍铁企业也现身复产和扩产。
其中,炜烨镍业计划元旦后减少一台电炉,而山东鲁南铁合金厂计划在元旦后完全恢复生产。由于国内外不锈钢行业依然下滑,预计镍铁企业的复产与扩产将对镍价走势包含压力。
在经济衰退和铜价上升的性刺激下,日本各大铜冶炼厂正在减缓海外铜矿的投资步伐。这还包括:日矿金属和三井矿业冶金公司合资投资27亿美元用作智利和秘鲁的铜矿铁矿;住友金属矿山株式会社减缓提供南美等地新的矿开采权;三菱原料公司要求重新启动加拿大铜矿生产。日本的铜矿供应几乎倚赖进口,对海外矿山的投资是日本冶炼厂活动平稳原料供应的最重要确保。
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