螺纹钢维持强势

在市场需求承托、环保预期强化等多因素驱动下，钢材市场从6月下旬开始一路波动下行，并在严格预期承托下呈现出加快之势。近期，螺纹钢期货主力1810合约突破去年高点后，缔造2013年3月以来的新纪录。鉴于政策对市场有提振效果，供需两央背景下库存正处于低位，后期钢贸商不存在补库市场需求，所以笔者指出钢材市场将保持强势格局，短期若经常出现大幅度消息传递，则可考虑到星期一较低购入。

市场信心提振3月以来，愈演愈烈的中美贸易摩擦与国内持续去杠杆，令其经济忍受一定压力，经济景气指数不及预期。统计局数据表明，7月中国制造业PMI指数为51.2%，较6月较低0.3个百分点，为倒数第二个月回升。从分项指标来看，生产指数报53%，较6月较低0.3个百分点；新的订单指数报52.3%，较6月较低0.9个百分点。

近期的中央政治局会议获释了严格信号，特别强调了货币政策须要开合有助于，透漏出对基础设施项目的反对，以平稳经济。政策反对对市场信心有一定的提振效果。整体产量充裕自去年开始，国内环保监管力度大大趋严，整个黑色产业链企业生产某种程度受到一定容许。

不过，在低利润驱动下，钢厂采行多种手段构建了限产背景下的跃进，限产完结后，国内粗钢生产堪称大大减少，当前的日均产量正处于历史最低位附近。据中钢协统计资料，7月中旬，国内粗钢日均生产249.01万吨，仅有比历史最低日均产量较少4.41万吨。

随着时间推移，新一轮限产季邻近，但通过对比2018/2019年度和2017/2018年度的政策找到，限产的政策力度未显著增大，并且钢厂在限产的背景下，可以通过调整废钢加到等多种方式来减少限产对产量的冲击。同时，变换电弧炉生产能力的获释，预计今年钢材整体产量将保持充裕平稳态势，限产季将无法令其钢材产量大幅度增加。

下游市场需求获释春节之后，钢材下游市场需求延后获释，变换中美贸易摩擦带给的情绪冲击，国内钢材市场曾大幅度走低，但随着下游市场需求逐步获释和忧虑情绪减轻，钢材市场逐步企稳回落。房地产方面，调控背景下仍然保持良好势头。统计局数据表明，今年前6个月房屋施工面积同比快速增长2.5%，增长速度较前5个月低0.5个百分点，沿袭着持续回落态势；前6个月房屋新开工面积同比快速增长11.8%，较前5个月低1个百分点，某种程度沿袭着持续回落态势。

在房屋施工和新开工面积增长速度沿袭回落的同时，开发商拿地热情不知消退，前6个月土地购买面积同比快速增长7.2%，增长速度较前5个月低5.1个百分点，为第二个月增长速度走高。基础设施方面，因去年开始的针对PPP项目的严苛监管以及地方债务问题，今年以来基建投资增长速度持续走低，但中央奠定的更为大力的财政政策以及对基础设施项目的弯曲，后期的基础设施市场需求将对钢材市场的承托起着最重要起到。

库存正处于低位随着螺纹钢市场需求逐步获释，库存被较慢消化，使得当前钢厂末端和社会末端库存皆正处于低位水平。据Mysteel统计资料，截至8月3日当周，国内钢厂螺纹钢库存合计为165.35万吨，较去年同期增加68.39万吨，正处于历史低于位水平附近，并且库存依然沿袭增加趋势；132个城市螺纹钢库存合计为683.29万吨，虽然较去年同期多59.12万吨，但仍在年内低于库存水平附近游走。钢厂库存和社会库存正处于低位，将为螺纹钢获取强大承托，后期贸易商的补库或给螺纹钢带给最重要的驱动力。

综上所述，严格的政策预期有助平稳市场情绪，在供需两央、库存低位的背景下，后期钢贸商的补库将为螺纹钢获取强大承托。因此，螺纹钢期货将保持偏强走势。

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