白银等待美国非农就业数据指引

美联储FOMC会议前市场过度乐观，伦敦白银现货价格看清15.295美元/盎司的三个多月低点。3月18日的利率决议稍鸽派推展美元指数走弱，再加中东地缘局势紧绷，伦敦白银价格在一周时间内涨幅相似10%，银价看清17.4美元/盎司的压力后回升。由于前期美联储决议影响早已获得消化，近期白银之后下跌的动能严重不足，本周将发布美国非农低收入数据，预计不会为未来白银价格走势获取更加多提示。

预计美国非农低收入数据之后强大4月3日，美国劳工部将发布近期的非农低收入数据，目前市场主流预期为追加非农低收入24万—25万人，失业率保持在5.5%，平均值时薪快速增长0.2%。如果非农低收入数据合乎预期，则是时隔上个月追加低收入29.5万人后，非农低收入倒数13个月增幅在20万以上，为逾十年来最弱衰退势头。如果失业率保持在2008年以来最低水平5.5%，将证实美国劳动力市场的衰退趋势。除了追加非农低收入数据和失业率展现出靓丽，其他劳动力市场指标依然让人忧虑，劳动参与率和平均值时薪增长速度都不及预期。

劳动参与率可以防止倚赖失业率取决于低收入状况的片面性，而工资水平增长速度是美联储重点注目的低收入指标，不仅代表实际低收入衰退的质量，还能提早命令未来通胀的动向。2月的劳动参与率为62.8%，略低于预期和1月的62.9%，指出部分失业人口解散劳动力市场，失业率较慢上升高估了低收入恶化的程度。另外，工资水平增长速度也不及预期，2月平均值时薪环比仅有减少0.1%，高于前值0.5%。

如果近期的劳动参与率和平均值时薪增长速度强大，则美联储将面对更加多提早加息的压力，从而利空白银的未来走势。美联储加息预期继续减轻3月18日完结的美联储FOMC会议，移除了对超低利率维持冷静的措辞，合乎市场预期，但美联储上调了美国GDP、失业率和通胀的预期。其中，对今年GDP增长速度的上调体现了美联储对实体经济快速增长预期更为慎重;而上调长年失业率预期意味著大自然失业率的下降，指出目前的失业率水平另有更好的上升空间;对通胀预期的上调必要伴随了美联储会因为通胀过低提早加息。更加有一点注目的是美联储委员的联邦基金利率预期中值在下降，其中2015年的利率预期上升了50个基点至0.625%，2016年利率预期上升62.5个基点至1.875%，2017年利率预期上升50个基点至3.125%。

美联储委员对利率预期的中值大幅度松动，指出不会延期削减货币政策的时点，表明了6月升息的可能性十分小。如果4月初发布的美国非农低收入数据超强预期强大，预计4月30日的美联储FOMC会议将对提早加息展开讨论，进而使白银价格承压。中东利比亚局势仍然紧绷3月25日，沙特牵头十余个国家轰炸利比亚的反政府武装—胡塞武装的组织，中东局势急遽升级。在29日的阿盟峰会上，阿拉伯国家领导人宣告将重新组建牵头部队，之后轰炸胡塞武装的组织。

由于目前银价早已提早对预期作出反应，除非沙特对利比亚叛军必要进行地面反攻，否则意味着轰炸升级足以推展银价大幅度下跌。综上所述，如果本周的美国非农低收入数据之后强大衰退，预计4月底的美联储会议将更进一步辩论提早加息的可能性。

另外，建议紧密注目中东局势进展，如果利比亚局势趋向恶化，白银价格上冲动能受限。

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