中国供应收缩支撑镍价关注菲律宾镍矿出口变动

镍价自8万暴跌过程中预示诸多利空,已转化成为现实压力,但7万/吨下方不好找寻暴跌空间,而此前市场曾试探上方空间也更为难寻,短期镍价或环绕7万元/吨平衡价格波动。7日镍价增仓上行,低于至6.6万/吨下方,14日镍价大幅回落;春节期间,外盘下跌,国内镍价再次探底,不过未过度探底,因此获取的价格并不理想,嗣后不合适长线;因此利润即出有,再次之后等候购入机会2月21日，菲律宾镍矿协会回应，2016年该国镍矿出口将增加20%。据理解，该协会做出该项允诺是为了平稳镍矿市场价格，由于该协会涵盖了菲律宾六成以上的镍矿公司，所以，部分公司回应，今年镍矿销售的时间不会较往年延期，而且未来将专心于优化并减少公司成本。

部分出产低品味镍的矿山甚至回应，期望通过暂停低镍矿出口来平稳市场价格。较低镍价诱导菲律宾镍矿供应自2014年印度尼西亚实施镍矿出口禁令后，菲律宾沦为了我国最主要的镍矿进口国。但是从2015年下半年开始，中国自菲律宾进口的镍矿量逐月上升，据海关数据指出，2015年12月份，中国镍精矿进口仅有166万吨，同比增加30%;环比某种程度也经常出现了增加，增加幅度近38%。

2015年12月份，中国自菲律宾进口的镍矿增加22%，使得镍矿整体进口量上升。但是，菲律宾仅次于的镍矿石供应商--亚洲镍业公司(Nickel Asia Corp)日前回应，该公司旗下坐落于菲律宾的4个镍矿2015年的镍矿石放运量较2014年减少10%至1970万吨，创纪录高位。虽然矿石放运量减少，但是该公司2015年镍矿石出口收益大约为144亿比索(3.02亿美元)，近高于2014年的237亿比索(4.98亿美元)。该公司首席执行官Gerard Brimo近期回应:“尽管目前镍价下滑，但公司仍能取得盈利。

公司作为低成本矿产商，有助我们应付镍价上行周期带给的挑战。”据理解，目前亚洲镍业公司对中国出口量大约占到中国2015年自菲律宾进口量的63%。

菲律宾50%以上的镍矿归属于较低品位矿，因为2015年铁矿石价格暴跌引发的供给紧缺，2015年中国较低品位镍矿的进口显著下降。同时，中品位镍矿供应不受镍价暴跌影响正处于偏紧状态。菲律宾商会董事及全球镍铁控股公司董事长Joseph C. Sy去年年底回应：“如果伦镍价格持续正处于10000美元/吨下方，那么中品味镍矿的价格很有可能将跌穿20美元/滑吨。

如此一来，将不会有更加多的镍矿企业遭到损失，因为他们广泛的营运成本都多达20美元/滑吨。”截至2016年2月18日，中国进口的菲律宾红土镍矿价格分别为：镍含量0.9%~1.1%，铁含量48%~50%为150元/吨;镍含量1.4%~1.5%，铁含量30%~35%为180元/吨;镍含量1.5%~1.6%，铁含量25%~30%为227.5元/吨。由于目前下游生产商不受春节假期影响，工厂动工完全恢复较慢，订购市场需求不济，电解镍主流报价区间为65500元~66200元/吨。

与中国自菲律宾进口的镍矿量上升成反比的是，镍铁的大量进口压制了中国国内镍铁价格。近期海关数据表明，2015年11月，中国镍铁进口量为6.26万吨，同比快速增长近160%。2015年前11个月镍铁总计进口62.66万吨，同比快速增长145.35%。由于中国在印尼近两年投产建厂的镍铁生产能力较多，我国2015年从印尼进口镍铁量持续大幅度快速增长。

随着中国的青山公司一期及二期项目、振石集团、华泽钴镍公司在海外的镍铁项目相继投产，进口镍铁还将更进一步大幅度挤占国内镍铁市场，涉及统计资料表明，2015年中国镍生铁产量同比衰退19.03%。由于国内镍铁生产能力的上升，造成菲律宾镍矿产能上升，较低镍价早已开始诱导菲律宾镍矿商的供应热情。仅有少数海外镍企巨头仍未减产大量进口的不仅是镍铁，由于2015年镍价超跌，在内强外弱格局下，进口盈利高于2014年，电解镍及镍合金进口也大幅度快速增长。

海关近期数据表明，2015年，中国提炼镍总计进口构建132.30%快速增长，约30.34万吨;提炼镍及合金清净进口总量约26.24万吨，而2014年提炼镍及合金清净进口仅有1.59万吨，同比增幅高达1550%。有一点注目的是，不受进口市场盈亏恶化，和春节前备货市场需求的影响，2015年12月中国进口提炼镍3.65万吨，同比大幅提高553.96%。因为内外价差和较低镍价的影响，中国企业首度减产。2015年底，国内镍生产企业牵头减产，其中，新华联矿业去年12月减产镍铁金属量1000吨，2016年计划更进一步缩减镍金属量30%;金川集团去年12月减产2000余吨，2016年暂停贫矿铁矿，增加电视剧集原料订购;新鑫矿业去年12月减产20%;青山计划计划减产镍铁2000吨镍金属量，2016年计划更进一步缩减镍铁产量30%(不含印尼项目)。

中国主要镍生产商及主要镍矿生产国菲律宾减产挺价的效果还有待仔细观察，海外镍企的供应有一点重点注目。国际镍业的组织(INSG)报告表明，2015年全球镍市场倒数第4年供应不足，不足量超过8.07万吨。

根据近期的海外企业财报表明，巴西淡水河谷公司2015年镍产量为29.1万吨，沦为全球镍产量名列第一的生产企业。其中该公司自有资源产量26.3万吨，第三方资源产量2.8万吨，2015年产量同比2014年快速增长5.7%。2015年底，淡水河谷有色金属主管Jennifer Maki在投资者会议上称，预计该公司Goro New Caledonia镍项目2016年生产量将减少50%。

俄罗斯诺里尔斯克镍业公司也有一点重点注目，由于俄罗斯2014年中宣告中止铜、镍出口关税，俄罗斯、巴西以及澳大利亚等国家的货币大幅度升值，以及2015年欧美国家对俄罗斯实施经济制裁，随着去年俄镍的顺利登记沦为上海期货交易所品牌，镍价转身向上。俄罗斯诺里尔斯克镍业公司(Norilsk Nickel)的副首席执行官Pavel Fedorov今年1月底拒绝接受媒体采访的时候称之为，镍价中期十分有可能将之后保持在低位。他认为，目前全球70%的镍产商都正处于亏损状态，但Norilsk仍能盈利，主要拜为生产成本低所赐。

但是，Norilsk的生产能力基本上抵达下限，因此2016年有可能没过于大的变动。根据中国有色金属报记者整理找到，目前仅有俄镍及淡水河谷能忍受较低镍价带给的影响，一些传统海外供应商已遭受较小损失。巴西Votorantim公司计划自2月1日起，继续重开旗下Niquelandia镍矿(巴西镍储量仅次于的矿之一)铁矿，自5月1日起停止Niquelandia镍矿加工业务。

昆士兰镍业公司(Queensland)目前早已转入强迫管理程序，并指定了强迫管理人，将裁员200多人并重组运作。日本的住友商事与加拿大公司近期回应，马达加斯加Ambatovy镍矿场总损失大约24亿美元。

未来两月电解镍要“搬去”从近期海外各大企业相继发布的产量预期中可见，2016年海外镍企产量的步伐总体仍在快速增长，这将抵销中国产量增加带给的影响。而且，业内人士预计，今年3~4月份，中国镍进口量预计轻微快速增长，目前海外部分库存将移往到上期所仓库，以符合投资者对上期所5月合约的大量结算市场需求。根据路透社近日报导，今年1月底，上海期货交易所镍库存较去年12月初减少大约一半，5月合约的未平仓量占到总量的98%。市场人士预计，必须22万吨的镍用作结算。

根据交易所数据，空头投资者结算了38130吨1月合约，多达了中国1个月的产量。5月合约亦给了空头投资者充裕的时间展开进口。某镍生产商称之为：“镍进口量将不会减少，正如1月合约结算前一样，空头投资者在结算前展开大量进口。”根据安泰科去年年底的数据，再加保税区库存和部分隐形库存，目前全球的镍库存数量高达60万吨左右，相等于全球4个月的消费量。

镍的可观库存是其弱于其他金属价格的主要因素。总体来看，镍价暴跌带给的负面效果正在更进一步不断扩大，中国镍生产企业减产20%，主流供应国家菲律宾减产带给的大力影响很难减轻目前市场需求下滑，较低镍价的局面。目前镍铁进口早已受到限制，印尼镍项目投产也渐上升，在国际镍业巨头减产意愿不强劲、下游市场需求仍未显著转好的情况下，镍价走进谷底的可能性较小。

目前海外市场40多万吨电解镍库存有待消化，仅有是以结算为目的的库存移往对于镍价协助效果不大。

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